为什么要按三层结构来梳理
再质押赛道乍看眼花缭乱，但只要把它按“底层协议、流动凭证、顶层服务”三层划分，结构就一目了然。这套划分方式和 模块化区块链是什么 中“执行、共识、数据、结算”的模块化思维非常相似，每层有自己的代表玩家，彼此协作又互相竞争。
底层协议：再质押本身的发动机
这一层的代表项目是 EigenLayer、Symbiotic、Karak、Nektar 等。EigenLayer 凭借先发优势仍是绝对主角，AVS 生态最完整。Symbiotic 主打模块化设计，让网络方自由组合抵押资产与惩罚规则。Karak 把再质押扩展到多资产，包括 BTC、SOL、稳定币等。Nektar 则把再质押带向多链生态，包括 BNB链 等非以太坊系网络。这一层是整个赛道的发动机，所有上层产品的安全感都来自它们。
流动凭证：LRT 协议构筑流动性
LRT 协议把再质押头寸变成可在 DeFi 自由流转的资产。EtherFi 凭借 eETH 与 Operator Bond 双引擎稳坐头把交椅。Renzo 用 ezETH 强调跨链可用性，与众多 Layer2 深度联动。KelpDAO 的 rsETH 在收益策略与积分组合上独具特色。Swell 在 LST 与 LRT 双轮驱动上找到位置，Puffer 则主打技术差异化的反对 slashing 机制。它们的共同价值是让 LRT 像 stETH 一样成为通用抵押品，给 Binance理财 等多种渠道的链上版提供原料。